Après la mise en place de l'euro, les politiques conjoncturelles des pays européens ont été soumises aux Pacte de Stabilité et de Croissance (PSC) Adopté au Conseil européen d'Amsterdam le 17 juin 1997 reprenant les principaux critères de convergence de Maastricht les pays s'engagent entre autres sur leur politique budgétaire à ne pas avoir un déficit public supérieur à plus de 3% du PIB. En effet, tout laxisme budgétaire de la part d'un État impliquerait une création monétaire qui affecterait l'ensemble de la zone en entrainant de l'inflation et des taux d'intérêt à la hausse y compris pour les pays vertueux. Devant la difficulté de certains pays à respecter ces critères, le Pacte de Stabilité et de Croissance fut réaménagé en 2005

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